一、博道叁佰智航是一只什么樣的基金?

 

  1. 產品要素

    基金全稱:博道叁佰智航股票型證券投資基金

    基金代碼:A類:007470;C類:007471

    募集期:2019年5月21日—5月31日

    風險特征:股票型基金,預期風險與預期收益水平高于混合型基金、債券型基金及貨幣市場基金。

    業績比較基準:滬深300指數收益率×95%+同期銀行活期存款利率(稅后)×5%

    股票投資比例:基金股票資產占基金資產的比例不低于80%

    費率明細:管理費1.10%/年;托管費0.15%/年;銷售服務費率:0.40%/年(C類基金份額)

      A類認/申購費率:

配圖2.png

      A類、C類贖回費率:

配圖3.png

Tips——A類和C類份額的區別:

A類基金份額:在投資人購買基金時一次性扣除認購/申購費用;

C類基金份額:在投資人購買基金時不收取認購/申購費用,而是每日計提銷售服務費。這個銷售服務費是體現在C類的每日凈值當中的,也就是說C類基金的凈值是已經扣除了這部分銷售服務費的。


2、博道叁佰智航股票型基金和標準的指數增強基金有什么區別?

兩者的相同點是均以指數增強模型為基礎,且均以戰勝標的指數、獲取超額收益為投資目標。那么,叁佰智航作為一只以全市場選股為典型特征的量化增強基金,有哪些明顯特點?小博特意總結為以下三點:

1)選股方法更靈活,不受特定指數成份股限制,而是全市場比較靈活地選股來捕捉超額收益(Alpha),力求在中長期獲得更高阿爾法。

 

2)投資上整體限制較少,投資組合在風格和行業限制上的松綁可以在一定程度上進一步提升選股模型的投資效率。

 

3)風險收益特征有別于標準指數增強類基金,投資組合不需控制跟蹤誤差,但會適當控制總體風險。

還不夠詳盡?參加下述表格。

 


量化阿爾法增強基金

標準指數增強基金

基金類型

股票型

股票型

選股約束

全市場選股,無成分股最低比例約束

成分股不低于非現金資產的80%

超額收益的波動性

超額收益的波動性較高

超額收益的波動性相對較低些

其他

名稱不出現標的指數名稱,無指數授權使用費

名稱中帶標的指數名稱,需支付指數授權使用費

 

 

二、為什么選擇博道叁佰智航?

 

首先,博道叁佰智航作為股票型基金,投資標的為股票。從各大類資產的收益率來看,股票資產仍是長期投資的首選之一;

其次,博道叁佰智航的策略是量化增強。該策略相對與主動管理型,無論是從寬度、紀律性、長期發展,還是從長期超額收益方面來看,都是較好之選;

最后,博道叁佰智航所對標的滬深300指數,在眾多指數當中,是A股核心資產的代表性指數,也是外資流入首選標的之一,且成分股質地優良,目前估值仍處于低位。

 

接下來,請聽小博細細分析(一大波數據加載中…)


 1、現下還可以配置股票資產嗎?

A: 從各大類資產的收益率來看,股票資產仍是長期投資的首選之一:年均回報在各大類金融資產中的表現位居前列。如偏股型公募基金,雖然2018年回撤較大,但是自2003至2018年的16年,中證股票基金指數累計收益率高達486.84%,過去16年的年平均收益率超19%。

  

中國大類資產的風險和回報

(2005-2018)



資產類別

年均回報率

標準差

滬深300

11.94%

27.66%

深證成指

10.71%

29.95%

上證綜指

8.38%

26.42%

黃金

7.89%

16.86%

信用債

4.50%

1.26%

利率債

3.51%

1.73%

貨幣基金

2.80%

0.32%

(數據來源:彭博、Wind、博道基金,截至2018年12月28日,風險提示:我國股市運作時間較短,不能反映證券市場發展的所有階段。歷史業績并不代表其未來表現。)

 

而雖然今年以來股票市場漲幅較大,但是目前滬深300指數整體PE僅12倍左右(數據來源Wind,截至2019年4月底),不論從橫向、縱向以及不同資產的比較來看,估值仍處于價值投資區域,在這種背景下,宏觀經濟一旦出現企穩改善的新預期,市場就會迎頭趕上。

2、參與權益類基金的幾種方式?這幾種方式有何差異?

A:一般來說,參與權益類的基金有三種方式:主動管理、被動指數和量化增強。其中,量化增強策略基金又分為兩類:標準指數增強基金(如博道滬深300指數增強基金)和量化阿爾法增強基金(如博道叁佰智航佰股票型基金)。

主動管理基金主要通過基金經理對個股的深度挖掘和研究,精選出一批股票,旨在跑贏市場。而被動指數基金則是復制指數成份股,旨在取得跟蹤指數的市場平均收益。

量化增強策略基金則是主動和被動投資的結合,既想獲得特定指數的市場平均收益,又疊加了量化增強策略力爭取得超越指數的阿爾法收益。

 

3、量化增強策略投資有什么優勢?

  • 優點一:寬度制勝,突破人工極限。

  • 優點二:紀律約束,克服人性弱點。

  • 優點三: 機會豐富,發展空間大。

     

4、量化增強策略能否實現超額收益?

量化增強策略一個很重要的應用就是80%投資指數成份股的指數增強基金。從過往歷史數據來看,超額收益較明顯。

從指數增強基金開始大量發行的2010年開始,截至2018年的完整年度內統計發現,可以發現增強策略效果顯著:Wind數據顯示,過去9年滬深300指數增強基金平均收益率每個年度都超越指數,實現超額收益。

 

表1:2010年以來,9個完整年度滬深300增強基金的平均收益率均高于滬深300指數收益率。

配圖6.jpg

即使和主動管理基金相比,量化增強策略也有優勢,如滬深300指數增強基金過去9年中有6年的年度收益率超過偏股型基金。

表2:2010年以來,滬深300增強基金和偏股混合型基金平均收益率比較

配圖7.jpg

(以上數據來源:Wind,滬深300指數增強基金統計樣本為成立滿一年且不同份額只統計A類份額;偏股基金指中證偏股型基金指數(930950.CSI), 選取股票型基金以及混合型基金中以股票為主要投資對象的基金作為樣本。風險提示:我國股市運作時間較短,不能反映證券市場發展的所有階段,歷史業績并不代表未來表現,基金有風險,投資須謹慎)

 

5、為什么選擇滬深300指數作為對標指數?

 

>>1、代表A股核心資產

>>2、質地優良的成份股

>>3、估值仍處于低位

>>4、外資流入首選標的之一

 

 

三、為什么選擇博道?

1、獨家多因子模型,持續更新迭代

博道采用獨家多因子選股模型,抓取超額收益的因子,并根據市場變化適時調整因子權重,力爭在各種市場環境下都能獲得阿爾法收益。經過六年多不斷實踐,博道多因子模型已經形成自己的獨特風格:

  1. 高效的因子挖掘:豐富而全面的因子庫,標準化的因子分析流程,自建“阿爾法工廠”,利用人工與機器同時進行因子挖掘,極大的提高了因子挖掘的效率;

  2. 獨特的因子進化:對傳統的因子,進行深入的邏輯挖掘,并進行迭代升級,能夠更有效地發揮其魅力。如在2017年,傳統成長因子受挫,但是升級的成長因子依然有較好的阿爾法收益。

  3. 強力的平臺支持:博道統一的大研究平臺通過協作既發揮基本面深度優勢,又發揮量化建模的寬度優勢,提升整體研究效率和投資質量。

 

2、關于基金經理

博道叁佰智航股票型證券投資基金擬任基金經理楊夢,目前擔任博道首席量化分析師、博道啟航混合型證券投資基金、博道中證500指數增強型證券投資基金、博道滬深300指數增強型證券投資基金和博道遠航混合型證券投資基金的基金經理。

2014年加入上海博道投資管理有限公司,任合伙人、量化投資經理。博道多因子量化模型、倉位管理系統、風格輪動系統等策略的主要開發者之一。

自2018年8月10日至2019年4月30日,博道啟航混合A(006160)基金單位凈值1.1891,今年以來凈值增長率為26.15%,成立以來凈值增長率為18.91%。

 

 配圖8.jpg

 

 (博道啟航混合A / 業績比較基準(滬深300指數收益率*70%+上證國債指數收益率*30%)收益率:自成立至2018年底-5.74% / -7.36%(2018年報)、2019年一季度26.43% / 19.90%(2019年一季報)。數據來源:基金每日單位凈值數據來源于證監會信息披露網站并經基金托管人復核,業績比較基準來源于Wind,截至2019年4月30日;博道啟航凈值增長率數據來源于海通證券。風險提示:基金有風險投資須謹慎,基金的過往業績并不預示其未來表現,基金管理人管理的其他基金的業績并不構成基金業績表現的保證。我國股市運作時間較短,不能反映證券市場發展的所有階段。)

 

 

 

風險提示:本基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金財產,但不保證基金一定盈利,也不保證最低收益。基金的過往業績并不代表其將來表現,基金管理人管理的其他基金的業績亦不構成對本基金業績表現的保證。投資有風險,敬請投資者認真閱讀基金的相關法律文件,了解產品風險等級,做好風險測評,根據自身風險承受能力選擇與之相匹配的風險等級產品。本資料僅為宣傳用品,不作為任何法律文件。